羊毛也能薅出大红包——蓝思转债（123003）退市笔记

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退市信息汇总

蓝思转债（123003）将于2月7日停止交易，最后交易日为2月6日。相关公告见下：

【2020-01-23】蓝思科技(300433)关于可转换公司债券赎回实施的第六次公告。

1、“蓝思转债”（转债代码：123003）赎回价格：100.16 元/张（债券面值加当期应计利息（含税），当期利率为 1.00%），扣税后的赎回价格以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司（以下简称“结算公司”）核准的价格为准。

2、赎回登记日：2020 年 2 月 6 日

3、停止交易和转股日：2020 年 2 月 7 日

4、赎回日：2020 年 2 月 7 日

5、发行人资金到账日（到达结算公司账户）：2020 年 2 月 12 日

6、投资者赎回款到账日：2020 年 2 月 14 日

根据安排，截至 2020 年 2 月 6 日收市后仍未转股的“蓝思转债”将被强制赎回，本次赎回完成后，“蓝思转债”将在深圳证券交易所摘牌。持有人持有的“蓝思转债”如存在被质押或被冻结的，建议在停止交易和转股日前解除质押和冻结，以免出现无法转股而被赎回的情形。

风险提示：本次可转债赎回价格可能与“蓝思转债”停止交易和转股前的市场价格存在较大差异，特别提醒持有人注意在限期内转股。如果投资者不能在 2020年2月6日当日及之前自行完成转股，可能面临损失，敬请投资者注意投资风险。

蓝思转债最新收盘价为 195.41元，显然卖出或转股比获取赎回款 100.16元划算，投资者需要注意及时卖出或转股。

走势回顾

蓝思转债发行于2017/12/8，上市于2018/1/17，上市首日收盘价为 95.71元，截止到2020/1/23日收盘为 195.41元，期间最低下跌到 88.9元，最高上涨到 211.99元，见下图。

收益总结

蓝思转债发行时满额申购平均中 3.3签，以当前收盘价计算，单账户平均收益为 3162元，申购持有的年化收益率高达 36.37%。

如果投资者上市首日买入并持有至今，收益率为 104%，年化收益率高达 41.64%，大幅超越同期上证指数 -13.39%的涨幅，也大幅超越同期正股蓝思科技 16.97%的涨幅。

投资总结

不熟悉可转债的投资者可能会问，蓝思转债收益为何会大幅超越蓝思科技正股收益？答案是，蓝思转债转股价经过了2次大幅下修。

在蓝思转债上市初期，蓝思科技股价大幅下跌，蓝思转债转股价值仅 60多元。蓝思科技董事会于2018年6月9日，提出转股价下修议案，但在6月26日的临时股东大会上，未能获得2/3的股东通过，下修失败。

至2018年7月27日，蓝思科技股价依然低迷，董事会再次提出转股价下修议案。在8月14日临时股东大会上获得通过，转股价由 24.18元/股下修为 16.08元/股，下修幅度达 33.5%。蓝思转债上涨 1.16%至 95.28元。

2019年2月1日，蓝思科技发布《2018年度业绩预告》，提记资产减值约8亿元，2018年业绩同比下降 70%—55%。

至2019年3月8日，蓝思转债转股价值仅在 55元。于是，董事会第三次提出转股价下修议案。议案在3月29日的临时股东大会上获得通过。转股价由 16.08元/股下修为 10.46元/股，下修幅度达 35%。蓝思转债上涨 8.74%至 106.67元。

随后，蓝思科技业绩从1季度大亏，2季度减亏，3季度大幅盈利，前三季度同比正增长，2019年全年股价大幅上涨 112.94%，蓝思转债上涨 46.62%。

2020年1月18日，蓝思科技发布《2019年业绩预告》，2019年业绩同比增长 285%—310%，股价在1月份大幅上涨 60.87%，蓝思转债上涨 47.72%至 195.41元。

那么在蓝思转债这个跌宕起伏的过程中，投资者最好的投资机会在哪里？我在获悉蓝思科技大幅提记资产减值后，买入蓝思转债放入转股价下修博弈组合，并发布了文章《面对市场的业绩爆雷，我在悄悄的薅羊毛》。买入价在93元左右，AA+级，债券收益率 3.76%，然后一直持有。之后，没有预料到蓝思科技业绩反转如此之快，蓝思转债涨幅如此之大，最后卖出价为 192元，期间收到利息 0.5元，收益率为 107%，年化收益率高达 111%。从结果看，年化收益率远超申购和首日买入的投资者，我抓住的这个投资机会已经不错了。

总结一下，转股价下修博弈标的的最佳时机为：

1. 正股一次性大幅减值，引起业绩大幅下滑，为将来的业绩提供反转的机会。

2. 上市公司有较强的促进转股意愿，有转股价下修历史为好。

3. 股票和转债市场行情低迷。

4. 债券评级和债券收益率较高。即使博弈失败，也能不错的债券收益率。

把握好这样的投资机会，羊毛也能薅出大红包。

退市预告

为避免投资者因为忘记操作，现将已经发布赎回公告的可转债总结为下表。

本文仅用于个人投资记录和分享投资理念，若网友根据文中提及的证券和基金买卖，请自行承担风险！

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