写在全球大跌之际，聪明的投资者接下来会怎么做？

近日受制于全球疫情蔓延，全球市场恐慌情绪爆发，恒生指数也从1月20日的29174.92点下跌至3月9日的24948.38点，跌幅高达14.49%，在2月27日至3月5日，经历过多次挣扎的港股市场，其中3月9日当天便下跌4.23%，而疫情在全球扩散的趋势尚未见到拐点。

全球各国风险资产无一例外同步下跌，周一早盘，美原油期货跌幅超20%，最低32.43美元，布伦特原油期货最低31美元，叠加周五外盘原油10%左右的跌幅，外盘原油短短2天内跌超30%。同时中东股市大幅走跌，跌幅全部超过5%。黄金避险属性明显，站上1700美元关口。

市场是无情的，也是冰冷的，投资者在这冰冷的世界中默默耕耘着自己的一亩三分地，那么聪明的投资者又会如何在冰冷的资本市场中热烈的活着？

最好的学习对象，是在市场中摸爬滚打，存活许久的大师们，他们相对市场的韧性更强。

在股神巴菲特看来，投资者在面对股市剧烈波动时，最好的方法应该是保持冷静，并坚守长期持有的投资原则。

已经90岁的巴菲特经历了风风雨雨，他曾在2016年的一次采访中告诫投资者：「当股市走跌时，不要密切关注股市表现。如果一个投资者遇到股市下跌就忧心忡忡，然后想着等股市回升时就抛掉手中的股票，那么这种投资者最终不会获得理想的回报。」

大师巴菲特反复把玩的老话：看准了，就要拿得住。

不过讽刺的是，他的老师格雷厄姆管理的基金却在1929-1932年的融危机中亏损高达78%，这场超级大熊市几乎让他倾家荡产。在经历过这些风雨后，格雷厄姆后来重新东山再起，写出投资圣经《证券分析》和《聪明的投资者》。

大师格雷厄姆用自己的血泪经验，总结出一个永恒的价值投资基本原则：安全边际。

除了价值投资派，大类资产配置型投资的投资大师、管理规模高达1500亿美元的桥水基金创始人达里奥告诉我们：「投资者在面对股市下跌时不必惊慌，应该保持冷静。投资者在市场出现下跌时总是容易做出抛售的决定，但屈从恐惧并不是个明智的策略，因为这样做并不会取得成功。相反，在市场走跌时，投资者需要进行反向操作，即当你不再感到恐惧时，你可能需要卖出；当你感到恐惧时，你也许需要买进。」

大师达里奥用更宏观的视角告诉我们：当市场恐慌时，我们一定要冷静。

大师们也许有着无穷无尽的「弹药（资金）」可以不断补仓，我们又该何去何从？

市场多次告诉我们：明智的人在经历各种沉浮时都始终盯稳健的基本面；而轻浮的人跟着感觉走，做出情绪化的反应，对于热门的东西一拥而上，不热的时候又马上放弃。

那么，当审视基本面没有恶化时：

第一，不要因恐慌而全部贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票，那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安，但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月，市场已经反弹了400多点，也就是说涨幅超过了23%。

第二，对持有的好公司股票要有坚定的勇气。

第三，要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚大钱的最好机会：巨大的财富往往就是在这种股市大跌中才有机会赚到。暴跌是赚大钱的好机会。

在当前负利率的时代里，放水无下限，可预期未来是长期的低利率乃至负利率的时代，这将会是低利率，高波动率的时代，而我们虽然不知道人类会走向何处，但相信人类还是永远向前的，投资权益类就是相信人类会向前，长期来说趋势依然没有变化，「好的行业模式、好的管理团队」是有定价权，能地域货币影响的，如果一旦加了杠杆，再好的资产，也会因为市场的短期崩溃而打穿自己的持仓，从而让自己灰飞烟灭。

要死也死在慢慢抄底「好公司、好价格」上，但千万别上杠杆。

编辑/Edward

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