金融市场中期走势前瞻


(个人观点,仅供参考!)俯瞰疫情

22:28 ★★【证监会连夜叫停券商2月3日融券卖出业务】据21世纪经济报道,记者获悉,今日(2月2日)晚间,证监会对多家券商下发通知,要求2020年2月3日起暂停融券卖出业务。

《这是昏招,其效果很可能將类似熔断〉。

一、对国内和全球经济的直接影响要结合当前中国经济的内部结构、国际地位、全球经济关联度与17年前的区别进行考虑;

二、间接影响要结合国际环境变化进行考虑;

三、疫情控制应会较快显效,经济修复需要时间和过程;

四、货币政策近期有望进一步放松,财政政策有望进一步发力;

五、有无疫情不重要重要的是固有趋势。


市场前瞻

一、全球范围内,股市和大宗商品等风险市场短期将剧烈波动并大幅下挫,中长期(年内)进入熊市,或将显示为单边下跌状态,预计跌幅较大,持续时间较长;

二、债市将继续显著走强,行情延续至二季度甚至更久;

三、F地C压力骤增,可能会引发风险事件;其他类型企业信用风险亦大大增加,债市走势分化,信用利差料将扩大;

四、贵金属表现中性,中期走软压力仍未消除;

五、人民币汇率走强趋势短期遇阻,整体稳定基调不变;

六、股市部分板块----医药、医疗、线上传媒娱乐游戏等----将受益。

总结:超配利率债、纯债基金、现金;出脱风险部位或做空风险资产;阶段性追逐部分行业和板块股票的差异性机会。


图1:假期间富时A50跌超7%


图2:上证指数开盘后应直接下探去年8月份地点2730-80区域观点:8月份地点较为脆弱,中期若跌破则向18年地点运行概率将大幅提升,此可能性目前程度为“高”。如果希望参与疫情受益板块机会,则对介入价格不要太过计较。

图3:恒生指数逆转反弹显著下跌


图4:标准普尔指数一月份收低

观点:美股、港股、欧洲股市级亚太主要股市大多已呈现显著下跌特征,波动率料上升,港股长期跌势将恢复


图5:美债10年期收益率重挫

图6:美债关键收益率再度倒挂

 图7:中国国债收益率节前已显著下行观点:美债收益率曲线再度平坦甚至倒挂,衰退压力重来;中国债市复盘后料跳涨,收益率跌破3%已无悬念,继续持有并增持利率债或纯债基金。

图8:美元指数反弹后遇阻回落观点:避险推动的汇率走升料告一段落,震荡下行格局未变。


图9:金价再度冲击前高

 图10:银价震荡整理观点:贵金属表现分化,整体走势中性,关注黄金价格能否突破前高,白银空头保持。


图11:布伦特原油重挫观点:油价走势疲软,威胁下档支撑,下破扩大跌幅概率较大,保持空头。


图12:LME铜假期间大跌


图13:文华工业品指数节前显著走软


图14:文华农产品指数震荡回软观点:复盘后大多数商品将大幅下挫或跌停,中期走势已显著恶化,跌幅预计较大,保持空头。


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