#对话常远# 2020年初，我们认为今年是流动性边际改善和企业盈利回复同步出

#对话常远# 2020年初，我们认为今年是流动性边际改善和企业盈利回复同步出现的一年，再考虑权益市场的总体估值，认为A股的投资吸引力很强。伴随年初两个多月来出现的新冠病毒肺炎疫情及其扩散、国际局势的持续动荡和美国大选的新变数等内外部风险事件，市场走势将变得更为复杂，但是总体上并没有改变我们之前的看法，大方向上我们仍然看好A股市场。长期来看，消费和科技股并不是互为对冲的此消彼长，更可能是同步上行。背后的大逻辑是中国经济的持续发展，简单可以归纳为科技是动力，消费是结果，所以两者必然是同向的。短期看，疫情对于经济和行业景气的影响市场尚无法定量评估，才会出现更多的观点碰撞和方向纠结。客观的说，疫情在国外的快速扩散和动荡的地缘政治局势，以及美国大选、美国国债利率的持续走低等等都增加了金融市场的不确定性。回到A股投资上，我的选择是不去博弈最终的政策走向，而是扎实对企业基本面的研究，将更多投资决策权重建立在对公司质地和发展的判断上。

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