市场调整中哪些基金更硬核？五年长跑冠军嘉实新兴产业了解一下

受疫情影响，近来大盘波动幅度较大，但市场波动也为人们甄选绩优基金提供了试金石，经受住市场考验的白马基金能涨抗跌，业绩表现突出。Wind数据统计发现，截至2月5日，上证综指今年来跌幅7.61%，嘉实旗下24只（子份额分别统计）产品年内收益超5%，其中有10只超10%，在大型基金公司中居于前列。在2月4日-2月5日的反弹中，嘉实有18只产品两日来回报超7%，嘉实新兴产业、嘉实泰和等多只长跑健将在列。

将考核时间放长远，即使面对近五年和近三年沪指跌幅超10%，这些基金仍然逆市表现突出。具体看来，在上证综指近5年跌幅10.15%的背景下，嘉实新兴产业以185.98%在同类产品中摘得冠军；嘉实泰和近5年回报率也达148.08%，排名同类可比基金前6%。从近3年表现看，上证综指同期跌幅10.26%，嘉实新兴产业以118.99%的收益率，高居同类第2名；嘉实泰和也达79.18%，排名同类前3%。从风险分析看，在最近1年里，嘉实新兴产业的下行风险为6.97%，小于同类平均（10.77%）；年化波动率为15.93%，也小于同类平均（19.37%）；综合该基金的下行风险和波动率在同类基金中的排名，该基金过去一年风险为低。

值得注意的是，嘉实新兴产业和嘉实泰和目前均由嘉实基金成长投资策略组投资总监归凯管理。归凯是一位崇尚长期投资理念的基金经理，注重选股、淡化择时。招商证券研究报告指出，近三年来，嘉实泰和的股票仓位长期维持在90%左右的水平，较高仓位稳定操作。根据历史年报和半年报所披露的数据，嘉实泰和在各大行业板块均有所配置，主要在消费、医药、TMT和中游制造板块间进行了适度均衡配置。从重仓持股情况来看，该基金前十大重仓股占股票投资的比例大多在60%左右，对看好的个股敢于长期重仓持有。

从去年四季报可以发现，在去年四季度，嘉实新兴产业和嘉实泰和增加了部分行业景气有望好转板块的配置，包括 LCD 面板、传媒、新能源汽车产业链等，减持了个别估值吸引力下降或基本面不达预期的军工、零售股票。最终取得了较为突出的业绩表现，四季度收益率均超过10%，2019年度收益率均超过70%，分别达76.74%和70.57%。目前嘉实新兴产业和嘉实泰和持仓结构以科技、先进制造、大健康、大消费为主。

对于所管理基金在去年的优异表现，归凯分析指出，一是在投资方向上规避了受经济下行影响较大的传统顺周期行业，集中投资于科技、健康、先进制造、消费这四大领域。二是长期持有的重仓股贡献了比较明显的超额收益，归凯的投资理念主要还是立足于长期，寻找好公司、好生意，因此重仓股持股周期也相对较长。去年对其组合贡献较大的多是些持有了2年甚至3年以上的股票，这类资产短期表现似乎不太突出，但随着时间的推移，超额收益体现的越来越明显。谈及当前市场波动中的投资应对，归凯表示：“目前持仓股票只有个别公司可能受到疫情的直接影响，但都是有中长期投资逻辑的优质公司，不会简单追涨杀跌。将会继续围绕中期看好的四大方向展开布局，并乘此机会布局之前没机会上车的标的。”