驴迹科技在港挂牌，募资5亿多，是美团、携程电子导览服务提供商

1月17日，国内最大电子导览服务商驴迹科技控股有限公司（简称“驴迹科技”，股份代号：1745.HK）于香港联合交易所主板正式上市并开始买卖，股票定价为2.12港元/股，每手2000股，公司预计将从全球发售获得的所得款项净额约为5.92亿港元，折合人民币5.2亿元人民币。驴迹科技在首个交易日低开18.4%报1.73港元/股，截至发稿，每股1.95港元，市值27.5亿港元。

2019年12月31日，驴迹科技宣布了在港交所主板上市的计划，将在全球发售共3.527亿股（面值0.01美元/股），发售价介于每股1.50-2.12港元之间，相当于募资约5.29-7.48亿港元。南都记者从驴迹科技方面了解到，在此前的公开发售中，公司初步提呈的发售股份已获大幅超额认购，相当于香港公开发售初步可供认购的合共发售股份的约84.66倍。

据介绍，驴迹科技计划将全球发售所得款项约50%或2.497亿港元用于制作中国及海外旅游景区的在线电子导览，以覆盖更多旅游景区；约10%或5千万港元用于招聘研发人才及提高公司的研发能力；约10%或5千万港元用于提升公司的品牌价值及增强公司的销售及营销能力；约20%或9990万港元用于战略投资及收购；及约10%或4970万港元用作营运资金及一般公司用途。

“驴迹科技于香港上市不仅使公司进入了国际资本市场，也为公司的长远发展提供了充足的资金。”驴迹科技执行董事、董事会主席、行政总裁及创办人臧伟仲表示，“未来，公司将进一步扩展在中国的旅游景区覆盖率，开拓与旅游景区新的合作机会，探索传统线下旅游市场机遇，加强技术实力，并将业务扩展至海外市场”，将充分利用香港特有的融资平台及自身的竞争优势，进一步巩固在在线电子导览市场的地位。

公开资料显示，驴迹科技是中国最大的在线电子导览提供商，以景区导览和全域导览为核心业务，以2018年的交易总额计，公司占在线电子导览服务的市场份额为86.2%、占整体导览服务的市场份额为0.4%，并占在线旅游市场的市场份额为0.02%。2019年上半年驴迹科技电子导览覆盖了日本、南韩、澳洲、意大利等2000多个海外旅游景区，以及8304个中国（含港澳台）旅游景区，包括中国259个5A级旅游景区及2021个4A级旅游景区。

南都记者此前梳理招股书了解到，驴迹科技通过销售在线智能电子导览获取大部分收入，是美团、携程、同程、驴妈妈、去哪儿等多家知名OTA（在线旅游）平台电子导览服务的主要供应商，其他类型客户包括旅游代理、驴迹APP用户、旅游景点管理部门及政府办公室。

数据显示，驴迹科技2016年-2018年的总收益分别约为1350万、7160万、3.02亿元，纯利分别约380万、2560万、9980万元，毛利率均超过45%；2018年上半年、2019年上半年分别收益6370万元和1.83亿元，同比相当于翻了近3倍。

62016年~2018年，驴迹科技通过OTA平台销售收益分别占总收益约94.7%、92.3%、95.5%，占比不断上升；同期公司给OTA平台的分成分别约为637.9万元、3305万元、1.44亿元，占收益约47.4%、46.2%、47.8%，分成比例均接近50%。

招股书说明称：“在线旅游平台分成增加一般归因于我们透过在线旅游平台销售的在线智能电子导览业务的增长。”有分析认为，这反映出驴迹科技与OTA的合作稳定性将会直接影响其业绩表现，短期来看可以快速做大规模，长期而言，公司技术产品迭代快慢、用户留存率高低、商务拓展是否多元、与合作平台的关系好坏等都是不稳定因素，公司自身的议价能力，以及创造私域流量的能力均还有待提升。

关于绝大收益来源于OTA平台、被质疑是否会形成过度依赖的问题，驴迹科技CFO王馨曾在港交所的全球发售新闻发布会上提到，“公司没有做大量线下的广告及推广，（和OTA）是用一种比较“轻”的模式进行合作。公司的战略就是积极进行线下拓展，包括未来跟景区进行深入合作，进一步加强自有APP，不断丰富我们销售的渠道。”

驴迹科技正在拓宽收益的来源。招股书提到，目前“亦正在探索机会为旅游景区管理部门提供提升游客体验的全面解决方案，使收益来源多元化。例如，可协助旅游景区管理部门根据游客喜好，战略性地配置便利设施或探索交叉销售机会。此后，致力于向旅游景点管理部门提供咨询服务或选择性地从事线下旅游服务。”

拓展海外市场也是驴迹科技未来的一大重点方向。王馨表示，“我们计划通过扩展我们海外旅游景区的覆盖范围以持续进军海外旅游市场，并透过在线旅游平台及驴迹APP增加在线电子导览销售”，按照计划，还将为欧洲、澳大利亚和新西兰、日本、泰国、新加坡、美国及加拿大等海外国家的旅游景区开发约4500个在线电子导览。

采写：南都记者 傅晓羚