#对话归凯#今年指数涨幅相对有限，赚钱的效应可能不如去年，投资者估计要适度降低投资预期。但是整个A股的投资环境是积极可为的，结构性机会仍很丰富。去年到现在支持股市上涨的主要逻辑是去杠杆力度减缓，流动性边际放松，还有非常重要的逻辑是“资产荒”。在国内打破刚兑和房地产大周期见顶后，股票资产在大类资产中的吸引力增强；全球进入降息周期且深陷负利率，资金流向中国。另外从估值看，当前A股整体不贵，中长期配置价值突出。从去年三季度开始我逐步提升了科技板块配置比例，主要的思路是找一些预期不是很充分的板块。去年涨得最好的是白酒、苹果产业链。而这些去年涨得很好的领域在前年的时候市场预期是很差的，所以我们投资的思路还是要规避一些市场预期过高的领域，找一些预期没那么充分的板块。
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