新华联清空辽宁成大股份 粤民投上位第一大股东 意在金融业务？

资金紧张的新华联不断变卖资产，应对资金兑付压力，2月9日晚，辽宁成大发布公告称，新华联控股拟将所持有的辽宁成大7927.28万股(5.18%)转让给韶关市高腾企业管理有限公司（简称韶关高腾），转让价格为16.9元/股，总价款共计13.4亿元。转让完成后，新华联不再持有辽宁成大股份。

本次交易后，韶关高腾持股比例将达到12.46%，成为辽宁成大第一大股东。广东民营投资股份有限公司（简称粤民投）持有韶关高腾100%股份。

粤民投意在广发证券？

粤民投成立于2016年9月8日，注册资本160亿，是由广东省政府指导推动、广东省内多家大型民营企业发起设立的民营投资公司。粤民投首期创立股东共16家，包括广州立白、星河湾、美的控股等，珠海贤丰粤富投资合伙企业持有最大股份，为15.63%。法人代表为易方达基金总经理叶俊英。

韶关高腾去年7月开始买入辽宁成大，今年1月1日辽宁成大披露韶关高腾举牌。在本次协议转让导致的权益变动之前，韶关高腾持有辽宁成大1.11亿股股份，占公司总股本的7.28%。

辽宁成大业务分为医药医疗、金融投资、供应链服务(贸易)和能源开发四大业务，而金融业务板块最受市场关注。

辽宁成大是广发证券第一大股东，持有A股股份占其总股本16.40%，持有H股股份占其总股本1.9%，合计为18.30%。粤民投法人代表叶俊英此前曾任广发证券投资银行部总经理、董事副总裁。

辽宁成大最新市值约为270亿，广发证券A股市值为1066亿，按照辽宁成大持股比例计算，辽宁成大持有的市值约为175亿。因此在很多投资者的眼中，辽宁成大只不过是广发证券的影子股。

以净资产和营业收入计算，广发证券在国内券商中排名均在第五位，2018年收入为152.7亿，中金公司以129.14亿排名在第六位。

除了广发证券，辽宁成大还持有中华联合保险集团股份有限公司（中华联合保险）19.60%股份，是第二大股东。中华联合保险主要以财产险业务为主，2018年，中华联合保险营业收入为434.23亿，其中保费收入为436.54亿，净利润为10.15亿。2019年上半年，中华联合保险保费收入267亿，净利润为1.50亿，同比暴跌85.22%。

2018年，中华联合保险与厚本金融建立合作，厚本平台的在投用户与新出借用户可以通过中华财险的“借款人履约保证保险”获得保险保障。履约保证保险，是指保险公司向履约保证保险的受益人（即债权人）承诺，如果被保险人（即债务人，P2P中专指借款人）不按照合同约定或法律规定履行还款义务，则由该保险公司按照保单约定承担赔偿责任、向出借人赔付本金及收益的一种保险产品。

但是2019年8月，上海浦东警方以“涉嫌非法吸收公众存款罪”对厚本金融立案侦查，部分投资者将矛头指向中华联合保险，要求其承担赔付责任。

中华联合保险表示，待有关部门查清全部事实厘清责任后，将依据保险合同依法承担相应责任。

新华联陷入资金危机 转让股权还债

此次转让辽宁成大股权的新华联正遭遇资金危机。

2019年12月24日，中南传媒（601098.SH）披露了一则公告，子公司湖南出版财务公司起诉新华联财务公司，要求其归还借款。

2019年11月底，新华联财务公司向湖南出版财务公司拆借3亿元资金救急，时间仅一周。然而新华联财务公司到期未还款，到12月20日一共只归还了2256万本息，尚有2.8亿元本金未支付，于是湖南出版财务公司将新华联财务公司和新华联控股告上法庭。

新华联控股总资产规模达到1343亿，净资产289亿。作为资产规模超千亿的公司，最后需要借助3亿元来救急，甚至出现逾期不能归还情况。瞬间将新华联遭遇流动性危机的事实暴露在大众面前。

随着新华联控股资金链紧张消息传出，民生信托“紧急出手”，向法院申请对新华联集团财产进行司法冻结及轮候冻结，要求对新华联控股尚未到期的26.8亿元信托贷款申请强制执行。

1月16日，辽宁成大（600739.SH）发布公告，称新华联控股持有的辽宁成大5.18%被司法冻结。

1月18日，北京银行(601169.SH)、科达洁能(600499.SH)等相继发布公告称，新华联控股所持相应股票被冻结。

傅军在上世纪90年代初创办新华联集团，2016年新华联启动从房地产向文化旅游转型，但是文旅项目投入大，周期长，见效慢，成为导致新华联陷入负债泥潭的主要原因之一。

2019年三季报显示，新华联货币资金为52.89亿，而短期借款和一年内到期的非流动负债合计高达74亿，超过一年的长期借款185.5亿。新华联净负债率约为219.7%（备注：净负债率=（有息负债-货币资金）/净资产）。在2018年底，这一数据为175.39%。

2018年，百家上市房企平均净负债率为78.34%，新华联的净负债率超平均水平二倍还多，财务承压可见一斑。

新华联控股情况也不乐观，根据上交所披露，截至2019年6月30日，新华联控股资产负债率为69.83%，总有息负债为661.77亿元，其中，一年以内到期的有息债务为331.74亿元，占比为50.13%。

为了缓解资金压力，近年来新华联控股一方面将部分资产转让，另外一方面大量质押股权获取资金。

此次转让辽宁成大股权，既是其缓解资金压力的措施之一。

2月5日，新华联(000620)发布《关于公司债券评级发生变化的公告》，称公司近日收到东方金诚国际信用评估有限公司出具的《关于下调“15华联债”信用等级和将新华联文化旅游发展股份有限公司主体及“15华联债”信用评级结果列入评级观察名单的公告》，东方金诚将“15华联债”信用等级由AA+下调至AA；同时将新华联文旅主体信用等级AA、“15华联债”信用等级AA列入评级观察名单。

“15华联债”规模13亿，到期日为2022年4月01日，若该债券持有人行使回售权，则债券的兑付日为今年4月1日。