独家 | 煜盛文化赴港上市募资1.5亿美元，素人综艺毛利率较高

据IPO早知道消息，独立综艺节目制作商煜盛文化集团（以下简称“煜盛文化”）近日通过港交所上市聆讯并于2月3日晚间更新了招股说明书，募资规模约为1.5亿美元，交银国际和海通国际担任联席保荐人。

来源 | 本文由IPO早知道（ID：ipozaozhidao）整理撰写，文中观点仅供参考

编辑 | C叔

煜盛文化的主营业务为为媒体平台(包括电视媒体平台及网络视频平台) 研发、营销、制作及发行视频内容(如综艺节目及连续剧)，核心专注于行业价值链中价值较高分部的业务模式，并且自身研发的节目内容一般保留该等内容的知识产权。

此外，煜盛文化在依赖媒体平台为节目吸引广告的基础上，亦促使企业赞助商及其他广告商加入电视媒体平台，已签约的企业赞助商包括联合利华、 比亚迪及格力电器等品牌。

目前，煜盛文化所有的电视节目均在国内领先的电视媒体平台(包括江苏卫视、安徽卫视及深圳卫视)播出，同期网络节目亦在爱奇艺播放网络节目。

例如，煜盛文化的首档节目《谁是你的菜》在首次播出后仅五个星期就跃居该时段收视首位，且已连播三年；《你好!面试官》自2017年以来播放未止，并正就2020年新季度的发布进行磋商；在《嗨!唱起来》第一季成功播出后，已就第二季(于2019年播出)订立正式合约，并正就第三季(将于2020年播放)进行磋商。

招股书援引弗若斯特沙利文的报告称，按2018年收入计算，煜盛文化在中国独立综艺节目制作商中排名第八，在中国的综艺节目市场占有0.6%的份额(最大份额并不超过 3%)。值得一提的是，该报告还指出，在这个高度分散的行业中，国内已有超过18,000名参与者获得营运许可。

从财务数据来看，2016至2018年，煜盛文化的营收分别为1.28亿元、1.60亿元和2.83亿元人民币；毛利分别为5026.2万元、8930.6万元和1.16亿元人民币；毛利率则分别为39.3%、55.7%、41.0%。

2019年前8个月，煜盛文化的营收为2.23亿元人民币，低于2018年同期的2.59亿元人民币，而毛利和毛利率则分别为9050.5万元和40.6%。

但值得注意的是，由于煜盛文化强调版权和原创，因此其大部分收入来自有限数目的节目，如于2016年、2017年及2018年以及截至2018年及2019年8月31日止八个月，煜盛文化分别自两套、四套、三套、三套及六套节目产生收入。

这也意味着，煜盛文化本身并不能保证节目如期播出或不会被取消，同时无法保证与该节目有关的合约不会被终止或大幅更改而造成损害，这些均有可能会对业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

在2016年和2017年，《谁是你的菜》这档节目在内容相关总收入的占比高达约86%，2018年《嗨!唱起来》的内容相关收入占比达65%，2019年《你好!面试官》成为了最主要的收入来源。

另外，煜盛文化节目的毛利及毛利率也会因为节目的规模、形式、成本架构等方面的变化而变化。例如，不涉及明星的节目毛利率会较高，如2017年起播出的《你好!面试官》的毛利率会较高，且节目随后几季的毛利率同样会高于首季；而2018年的《嗨!唱起来》的毛利率则相对较低，主要是由于明星嘉宾、录影棚布景设计及后期制作编辑有关的成本较高。

煜盛文化表示，此次募集所得资金将用于为研发储备新节目提供资金；扩充团队以支持业务扩展；以及营运资金及一般用途。