A股连续两天诱多，明天会是黑色星期五吗？

如果要给今天的沪指下一个定义，那一定是跟昨天如出一辙，区别在于昨天诱多的迹象比今天更明显，沪指单边4000亿左右的成交额，放在整个二月份的走势中绝对不算低，但对比前两天的疯狂，的确是降温了不少。

深成指这边，实际上今天比昨天有过之而无不及，高开后快速下探，随即快速反弹，并且成功突破早盘高点，但午后却迎来了趋势性下跌，区别在于今天的最高涨幅没有昨天的大，再看创业板，同样是快速下探后的快速走高，迎来趋势性下跌，所以，指数的走势没有任何看头，因为指数是由所有的个股组合而成，之所以看指数是因为我们做不到随时能看完近4000家股票，于是只能通过指数的走势来衡量整个市场的个股表现。

伙伴们可能会问一个问题，这样看起来已经连续两天诱多了，那明天会是黑色星期五吗？

从今天的板块走势来看，券商搭台科技唱戏的局面依旧是没有出现，但有一点是好的，从上周日开始，易论判断5G的走势将会逐渐超过半导体，因为半导体估值太高了，现目前来看，这个思路是正确的，后续这个思路也已然有效，所以，今天的5G指数跌幅不到1%，而半导体跌幅超过4%，这意味着哪怕你再看好半导体，也应该停下来等一等。

今天大幅流出的行业有三个，口罩流出14亿，证券流出26亿，半导体流出25亿，所以，今天的量能缩减了，所以不管是机构投资者还是普通投资者，都已经开始降温了，但两市的成交额依旧超过万亿，所以，降温是好事，但在有万亿级别量能的支撑下，市场的热度会重新泛起涟漪，只是需要时间。

外资全天流出11亿左右，最高流出37亿，这意味着外资还在不断的高抛低吸，这符合他们的风格，因为在本身就有成本优势的时候，减仓只会让成本更低，等跌下来再买入，成本会低于前几日市场还未疯狂的时候，也就意味着安全边际更高了。

说了这么多，实际上我们前天开始减仓的思路完全正确，因为我们具有足够的安全边际，对于这一点，易论在金酒圈子里是多次提到，今天，我们要重提指数的估值，经过两天的下跌，创业板的TTM市盈率为61.43倍，对比上周的市盈率降低了2.4倍左右，然而事实上现目前的创业板市盈率依旧处于80%的高位，这代表什么？代表创业板的整体估值依旧是偏高的，想要回到50%左右的合理估值，恐怕好多科技股都面临腰斩的境地，所以，现阶段大概率是不可能的，既然不能充分下跌，那么小小调一下还是没问题，完了过后恐怕还有再度疯狂的可能。

沪指的TTM市盈率只有12.56倍，处于30%的低位，这意味着沪指的估值明显偏低，以科技股为主的创业板估值偏高，这就是去年提到的结构性牛市，事实上自2.3日以来，创业板的走势远远强于沪指，除了沪指权重周期过多之外，还跟新冠有关，但下一步我们依旧判断，周期股会逐渐迎来复苏。

当科技股整体估值偏高，且尚未修复完成之际，可以开始加大对周期股的投资，等待新冠结束后，周期性行业的报复性反弹，所以现在调仓换股正当时，当资金开始大面积调仓的时候，你可能就已经来不及参与了，行业轮动过后，科技股的估值有望回到合理的位置，又给了我们上车的机会。

所以一句话总结，明天会不会是黑色星期五根本就不重要，现阶段你要买的不是疯狂后调整的科技股，而是未来即将报复性反弹的周期股，这段时间易论也会加大对周期性行业的分析，投资机会将提供到金酒圈子……

文/易论

2020.2.27日复盘