多个悲观信号，惊动一众大佬，海欣食品打法遇窘境

富凯摘要：作为大消费企业的上游公司，海欣食品受到众多基金关注，从中可窥探出餐饮行业未来走向。

作者|天鹅

向来高度神秘的三家私募，混沌投资、淡水泉投资、千合资本突然现身海欣食品的沟通会。

既然惊动了投资大佬葛卫东、赵军、王亚伟，想必这家公司掀起了市场波澜。

据了解，海欣食品从事速冻鱼肉制品与速冻肉制品等生产和销售，速冻产品主要包括鱼丸、肉丸、芝士丸、龙虾球、鳕鱼豆腐等。产品中下游布局中包括大型连锁商超系统，包括沃尔玛、永辉、大润发、家乐福等大型超市，还包括社区便利店、海底捞、中石化、张亮麻辣烫、杨国福麻辣烫等客户。这家市值仅20亿元的公司，一度高调横跨人造肉、海底捞概念、冷链物流、网红经济等多个题材。

最新披露的2019年业绩快报显示，海欣食品2019年1-12月实现营业收入13.85亿元，同比增长21.03%，食品加工制造行业平均营业收入增长率为14.92%；归属于上市公司股东的净利润684.23万元，同比下降80.39%。

2018年海欣食品刚刚扭亏为盈，但2019年净利润从3000余万元跌落至684万元。

祸不单行！遭遇疫情后，这家小市值公司受波及面相当广。虽然2月3日-2月28日，股价上涨7%，但后期走势却不容乐观。

2月28日，总计50家公募、私募以及券商资管参加海欣食品电话会，其中包括葛卫东的混沌投资、王亚伟的千合资本、赵军的淡水泉等大牌私募。

沟通会上，海欣食品直接表示，疫情期间流通渠道受影响较大，农贸市场关闭、餐饮停摆，但电商等渠道需求旺盛，出现此消彼涨，但由于流通占比高70%。综合来看，整体影响偏负面。

一个食品业的背景知识需要交代：由于海欣食品生产速冻肉制品，除了布局电商渠道，还存在两类重要客户——KA和BC，KA中文意思是“重要客户”，比如直销下游的海底捞等火锅店，BC代表营业面积通常在300--1000平米的中型连锁超市。

实际上，KA与BC客户海欣食品重点布局对象。

在众多机构投资者看来，海欣食品属于火锅料行业龙头股，疫情发酵后会否加速尾部机构的出清。

对此，海欣食品做了颇为“暧昧”的回应：一二线城市消费者对于品牌的认知和认可是优于三四线城市的，三四线城市的消费更看重产品价格，消费习惯尚未完全形成，但也会遵循一二线市场的发展逻辑，需要厂商合力进行市场培育。

可见，在大消费受到疫情冲击后，所谓的品牌因素已不是消费抉择的考量因素，更多还是价格因素，特别是在三四线城市。可见，海欣食品的打法遇到了一个窘境。

要么放弃品牌，打价格战，要么是以价格做保证，塑造头部品牌。

海欣食品还分析称，2019年原材料的大幅上涨，加之今年年初的疫情，造成全国范围的停工停产，部分中小厂家整体抗风险能力较弱，极有可能会面临短期现金流紧张、物流受阻、短期内难以实现全面复工。并且KA、BC进入门槛较高，这部分厂家竞争集中于流通农贸，受损严重。

正如海欣食品所述，流通渠道占比高达七成，这家公司未来的前景难言乐观。

疫情爆发之前，海欣食品就遇到了原材料的价格难题。

2018年年报显示，公司生产所需的主要原材料包括鱼浆、猪肉、鸡鸭肉和淀粉等，材料成本占营业成本的比例约80%。

从上述占比可以看出，原材料价格的波动直接影响海欣食品的盈利能力。若原材料价格波动幅度过大，有可能造成公司盈利水平的大幅波动。

然而，2019年非洲猪瘟疫情爆出，导致猪肉价格持续攀升。海欣食品也给出了较为悲观的预判：养猪业回复产能需要一定周期，预计到今年上半年猪肉价格仍将维持高位趋势。受猪肉价格上涨影响，鸡鸭肉的替代需求增加，年前价格快速上涨。由于鸡鸭产能扩充周期短，价格较高点有一定下降，整体也将保持的较高水平震荡。

其余两大原材料价格走势也不容乐观。该公司对机构投资者表示，近几年来鱼浆价格都处于缓慢上涨的趋势。淀粉类供求面基本平稳，价格预计将持平或略有上扬。

主营遇逆风，玩起了时髦概念

2019年，海欣食品主动蹭上了两大概念，人造肉与网红经济。

去年5月，海欣食品曾在互动平台上表示，旗下部分产品有使用大豆蛋白类原材料，属于大豆蛋白肉的范畴，将积极研究相关技术和产品的转化应用。此言一出，股价立刻蹭上了人造肉行情。

之后，海欣食品火速澄清，并不生产“人造肉”产品，仅使用少量大豆蛋白类原材料。

2020年1月，海欣食品参股的猫诚电子商务公司与李佳琦、薇娅等一线网红主播合作。但更多具体信息并未披露。由于李佳琦曾经与金字火腿合作直播，销售额高达300万元，未来网红主播会否直播卖海欣食品的鱼丸？

行业寒冬下，海欣食品会否使出类似的杀手锏，值得期待！

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