李大霄谈李大霄：每个被骂的人心都会滴血，但我依然要唱多

作者丨曹蓓 编辑丨王毕强

“中国股市将于2020年2月20号13:10分最后一次踏上3000点 ，之后将正式与3000点永别，3000点从十二年以来的中轴线变成地平线！3000点之下将成为中国股市永恒的回忆。”

这是英大证券首席经济学家李大霄在2020年2月20日发出的一条微博。

A股市场不缺股评家，李大霄是其中一个特殊的存在。微博粉丝500多万的人气，靠的是极具个人风格的股市分析和预测，没有金融界素来克制的“外套”，言语亲和、观点鲜明，让他收获众多追随者（大多是股市中的散户），也同样招来嘲笑、谩骂和攻击。

“喜欢李大霄的人和不喜欢李大霄的人，一样多。”李大霄笑着对《凤凰周刊》说，“其实巴菲特也有人不喜欢。”

他的微博有一篇几千字的置顶文章，随意提取几个关键词，比如“价值投资”“牺牲自己”“好人”，大概可以了解他想表达的自己的内心。对于对他有好奇的人，李大霄都会推荐先读此“阅读说明”。

这份“入门读物”中，明确指出了成为李大霄的粉丝所需的15个条件，比如“需要有判断是非黑白的能力”“需要有稳定的情绪”，以及，是好人，“好人才懂李大霄”……文章称，“绝大部分人都不满足条件。”

从公开资料和媒体报道中可以简单梳理这位股市奇人的早年经历，1980年代毕业于华南理工大学、工科学历背景，1990年代初成为A股早期投资者，拥有深圳1号股东代码。

1997年，李大霄进入东莞证券工作。2007年，上证指数创下6124点的历史新高不久，他在《中国证券报》刊发署名长文《A股长期估值的顶部可能已经形成》，用16条理由论证判断“市场在6124点平均市盈率70倍，深市平均市盈率73倍，两市市净率达到6.82倍的高位，继续推升市场估值的动力已经不足，A股长期估值的顶部有可能已经形成”。半年后，他离开东莞证券，市场猜测或与大肆唱空有关。

2009年2月2日，市场在2000点上下徘徊，李大霄再次发文《A股市场融冰之旅已经启程》，认为1664点后“A股市场稳定的基础已经形成”。而后很长一段时间，他被不少人称为“股神”。

2008年，44岁的李大霄进入英大证券，成为英大证券的研究所所长、首席经济学家。英大证券有限责任公司成立于1996年，是由蔚深证券改组成立的综合性证券经营机构，总部位于深圳市，由国家电网公司全资子公司国网英大国际控股集团有限公司控股，目前注册资本27亿元。

此后，“3000点只是未来的地平线”曾多次被他提及，“钻石底”、“地球顶“、“婴儿底”、“儿童底”、“少年底”……2012年以来这些“接地气”的概念被他接连推出，又被迫接连退场，被人公开讥讽、嘲笑。有人称其为“大霄魔咒”，即一唱多股市就下跌。

这次似乎又在重复相同的故事，“焊牢3000”一出，舆论一片嘲讽，尤其是在随后几天股市接连下探之后。受到疫情影响，外围市场迎来暴跌，2月28日A股随之遭受重挫，3000点不见踪影。

“预测最难，最容易出错，所以大家都不愿意轻易公开，怕挨骂。但模棱两可的话相当于没有讲，是浪费大家的时间。我就是想给那些迷茫中的人一个参考，也仅仅是一个参考。千万个粉丝失眠的时候，就是我最有价值的时候。”一直谈笑的他声音突然低沉下来，“但是要付出代价。那些对我的攻击，就是代价。”这一点被他反复强调。

以下是他的口述，是他想告诉外界真正的李大霄：

还是一个懵懂少年的时候，我就非常想找个人能够长期地、坦诚地、观点鲜明地说出他对股市的看法，前提是这个人经验要比我多，这样我就可以跟我自己的想法相印证，但是我苦苦寻找了几十年都找不到这样的人，最后只能我来做这件工作。

广播里、电视里、报章上的一小部分人，好像讲了很多，但绕来绕去还是无法给出明确的观点和结论，而这恰恰是听他们说话、看他们文章的人迫切想知道的。从那一刻开始，我就痛恨这种“两只手”的做法，痛恨模棱两可。这是在浪费大家的时间，鲁迅先生说过，浪费别人的时间无异于谋财害命。

对后市的判断，分为长期、中期和短期，时间间隔越短不确定性越高，错的概率就越大。所以你会发现大家都不喜欢预测短期会发生的事，怕出错、怕挨骂，但对于很多人来说，知道了长期的走势，也希望知道中期和短期走势。如果为了提高讲述者自己的正确度，则把预期的周期延长即可。如果从听众的角度来考虑，则应该把长期中期和短期都提供就更加完美。

所以，除了提供长期判断之外，我鲜明地说出当下此时此刻我的想法，向社会敞开心扉，让别人知道这一刻我是怎么想的，当然这样非常有可能会错，这可能也是有作用的。因为我知道很多人想知道，我有切身体会。当然也只是参考。

至于提及具体点位，只为了更加极致鲜明地表达我在这个点位的观点、想法和态度而已，对那些需要了解我在这个点位、这一刻想法的人，是有作用的。更加重要的是，在整个信息输出过程中，要弘扬什么，摒弃什么，才是我最终的目的。但如果没有人愿意听，就根本没有办法实现。

这么多年，我从未动摇，这也是这么多粉丝喜欢我的原因。

可能在某个时点，大家好像突然知道一个叫李大霄的人，但是看我粉丝数量的增长曲线就会明白，这条曲线并没有在某个时点出现猛增，而是一个恒定增加的过程。

就像一开始就有人喜欢我一样，最初也有人指责我。几十年来，两个阵营都从小变大，越来越多的粉丝喜欢我，反面的声音也从轻微变成严重，最后变成两极分化（此处笑）。

有人问我，现在面对那些嘲讽、讥笑、恶语，是不是可以一笑而过？我想说，任何一个人在面对这些的时候，心都在淌血，只不过有的人淌一滴，有的人淌一地。

我到过很多地方，在很多场合都碰到过我的粉丝，街上、飞机场、车站，他们见到我紧紧握着我的手，跟我说“非常感谢”“帮了大忙”。不是我的粉丝应该没办法体会到这种感觉。

我收到过来自全国各地给我寄的礼物，大米、草莓、橙子、西瓜、香囊，听说我睡不好觉，给我寄一把梳子。

那时候我能感觉到，真正帮到了他们。我是在救他们，在做好事。做好事比做坏事要难很多，而承受那些嘲笑、谩骂、攻击，这些都是代价。

绝大多数人不理解，等他们真正理解的时候就不会骂我了，所以很多人说，“年少不识李大霄，读懂已是中年人。”

他们都是在股海里挣扎的人，怎么救？

有一种说法是，劝散户远离股市。这个方法是行不通的，离开股市还有电话诈骗，还有传销，让他们分清是非黑白才是救他们的唯一办法。

跟投资者说正确的投资理念，让他们懂得价值投资，而不是投机，这隐藏在我每天发表的信息里。做好人、买好股、得好报，这是我投资的核心逻辑，也是挽救了越来越多的人，越来越多家庭的逻辑。

这么多年我看到越来越多的投资者走上了价值投资这条道路，不是从别人身上赚钱，而是发现低估的好企业，跟他们一起合伙做生意，然后共赢。这是真正的投资，是我认为的正道。同时，在这个过程之中，宝贵的社会资源也流向优秀高效的上市公司，而不是配置到黑洞一样的劣质企业之中，造成社会资源的浪费。

华尔街流行一种说法：“进入股市投机，就是要抢劫那些时刻准备抢劫你的人”，如果都在投机，就没有真正创造价值，只是甲的钱转给乙，乙再转给丙，是一件可怕的事。

很多人说，中国股市没有逻辑，就算巴菲特来了也不行。

那是因为没看懂。中国股市跟全球的资本市场一样，没有很多特别。

判断市场的角度很多，世界及中国的经济政治、宏观政策、股市政策、估值水平、业绩增长、投资人情绪等等。

中国股市有一些特殊的地方，比如还很年轻，从无到有才30年，其他资本市场可能有200年、300年，甚至更长的时间，再比如散户多、投机气氛浓、受政策影响也较大，这些都是需要研究的部分。做出判断的时候，需要把这些因素都考虑进去，否则是根本无所适从的。

很多人说我是“多方司令”，也有人叫我“死多头”，其实是股龄尚浅。了解以前的我，才能理解一个完整的李大霄。为什么我现在坚持A股已经到底，牛市即将到来？

13年前，A股第一次冲上3000点，到现在已经在3000点作为中轴线横盘了很久，彼时的估值高至40倍、50倍，在全球主要市场中的估值偏高。而2020年这次冲击3000点上证50的估值才9倍，沪深300是12倍，上证指数是13倍，比13年前大幅下降。这意味着，经过13年的时间，泡沫已经消化，现阶段中国股市在全球主要股市的估值偏低，3000点已经被夯实。

随着中国经济长期向好，中国万众一心众志成城抗疫取得积极进展，复工复产顺利展开，中国消费潜力巨大，全球资金配置才刚刚开始，国内长期资金入市方兴未艾，居民储蓄向股市转移大潮逐渐展开，上市公司业绩慢慢抬升，股票市场的重心会逐渐上行是大概率事件。当然，仅限好股票。

中国将强势崛起，势不可挡。而中国股市长期发展前景乐观，短期或者超短期面临压力，但不改变长期向好的基本面，所以当下做空者短期得意洋洋，但失掉了未来。而现在披荆斩棘勇敢迎难而上者，短期经受重重考验但赢定了未来。

为什么要在此时此刻强调信心？因为希望国内的长期资金入市顺序要先于外资，但此时投资人非常迷茫。

我已经呼吁了很多年，让国内长期资金尽快进入股市，为此心急如焚，但可以看到，这个过程显得缓慢而谨慎，而在此期间，外资已经在大口吞食我们的优质股票。

我当然知道，现在正处于非常时期，受疫情影响，还面临很多不确定性。如果过段时间等疫情完全过后，情势更明朗之后再发声会更稳妥，对的概率更高，但是很明显，彼时社会价值是远远不如当下的。

这个时候是千万个粉丝失眠的时候，是他们最迷茫的时候，也是最需要鼓舞信心的时候，也是我最有价值的时候。一个人的价值，就在最被需要的时候体现，最悲观的时候要给别人信心，要寒冬中送温暖，盛夏中送清凉，而不是相反。

李大霄股市经典语录：

1、中国股市大涨在即！

2、当赞美之音不绝于耳，股市的顶端渐渐成立，而每到意见最大时，股市底部往往悄然而至！

3、如果说2008是狂风暴雨，2012就是和风细雨，而2013仅仅是毛毛雨中的毛毛雨！

4、相信股市仍有良知 钻石般价值会显现。

5、投资是一场比赛，比马拉松比赛时间更长，将来告诉你的孙子，爷爷若干年前给你买了一个 “李嘉诚”“巴非特”，留给你做创业的资本或生活的保障，而不是若干年前给你买了一堆股票，但它不见了。

6、股票投资要跟着国家走，跟着大股东走，吃喝啥都有。

7、作为一个理性投资者，应该在市场恐慌时要看到希望，在市场狂热中要提防风险，而不是相反！

8、如果我的所有的观点都得到所有人的高度认同，我存在的价值就不在了！

9、A股里其实隐含着顽强的做多力量。

10、我怕被人追杀 但现在我敢告诉大家可以买股票。

11、当国家需要我们的时候投资，意义更大，胜算更高。我的道理是要做好人，买好股，才能得好报。

12、紧跟汇金走，吃喝啥都有！从2012年整年的市场来看，非常像一颗钻石，2132点，就是这个阳线实体的下面，1949点就是这个“十字心”的最低点，也就是2132点是钻石底，1949点是钻石尖！

13、A股早已潜伏雄兵千百万，多空决战一触即发。

14、我依稀闻到了小牛身上的淡淡的气味，隐约看见了小牛的朦胧身影，听到了小牛在山间漫步的声音！也许牛还小，也许牛身上的担子太重，也许还需要给一点时间让它长大，但毕竟熊已老，仅仅是浪漫联想！

15、6年熊市已经结束，中国股市苦尽甘来。

16、多头部队终会雄起 看到好股票口水直流。

17、6124点时充满泡沫，当时购进股票就像买棉花，而1664点及2132点处泡沫被压缩了，此时购进优质股票就像买进了压缩饼干！

18、很多人，若干年后，摸着大牛股的小腿，只能含着泪水说：我曾经在钻石底抱过你一会儿。