资产荒再度来袭，2020年要看好这两类企业的机会

玉名答：在《2020年点位预测、热点前瞻与应对策略储备》中，我提到了继2019年涨价题材和5G、芯片科技之后，2020年选股面临的难题是当前许多优质的龙头企业都不便宜，便宜股有危机的情况，大量个股滞涨。2020年的选股思路有两个：第一，躲避大热板块，淘金调整充分行业的翻身机会；第二，热门行业中的细分龙头，大幅调整后机会点显露博弈。

而进入到2020年1月2日，我们贵州茅台成为了暴雷第一股。贵州茅台公司前四季度的累计归母净利润增速分别为31.91%、26.56%、23.13%、15%，连续下滑。前四季度单季度归母利润增速分别为31.91%、20.3%、17.5%、-4.2%，初步计算单四季度的归母净利润增速为同比下滑4.2%。也直接导致整个行业重新估值，泡沫明显。因此，2020年选股自然要格外小心。在《“科技+消费”2020年还能火？有机会，但要换思路》中就是针对这样的情况做了明确的分析。

单纯从行业角度，有不少行业是有机会的，类似锂钴、种业等，但如果说保持一年，这些行业就会有过山车，因此，如果是长周期，我更多地会选择《破净股门道多，两大类选股模式揭秘（名单）》中提到的两个思路，精选的破净银行股定投，以及中字头基建的机会，当然不是因为其利润空间最大，毕竟这些品种一定比不上妖股，而是利用其安全边际较高，中长期看得懂的利润点。

玉名答：#2019年中国经济增速为6.1%#，逐季度下降的情况，2020年破6将成为常态。《从经济周期角度前瞻2020年：仅头部公司吃肉》中介绍了“经济调结构周期易出牛股”经济高速增长时，所有行业，所有公司都是想着扩张，拼命扩张，一旦经济增速下滑，有一个最大的问题，这些资金会评估市场，重新选择，就容易出现一个“资产荒”的现象，大家可以看到如今是十年期国债已经降到3.17%（考虑到通胀因素，实际是负利率的），资金依然趋之若鹜，为何？

就是资金感觉投放在哪里都不踏实，那么，无论是股市，还是楼市，资金都是谨慎的。所以，当经济增速重新恢复高速的时候，我们会发现各路资金纷纷“抢资产”，就会带来市场的繁荣。因此，A股只有疯牛，没有长牛，就是这个因素。

看好的行业？那么需要三步，首先，未来企业只有两类了，一类是巨无霸，类似苹果那样万亿元公司；另一类是小企业，足够小，小到成本最优，而大企业看不上与之竞争。最尴尬的是中型企业，不能降低成本，扩张负债又找不到好的赢利模式。一亿元赚一亿元很难了，但100万赚100万容易，一个大企业缩小到100个小企业，反而好生存。股市方面，也有类似特征。我们思考一下，这几年合并国的中国船舶、中国铝业、中国中车等走势就明白了。反而是，细分小企业机会更大，兆易创新、卓胜微、深南电路、圣邦股份等由此而生。